L’indice CAC a fini le mois de décembre stable à 4295 soit +18% sur 2013, après une correction intra-mois de l’ordre de 6%. Les autres marchés actions ont progressé aux US (encore +3% environ sur le mois), et au Japon (+4% sur le Nikkei sur le mois), mais l’Asie a fini en retrait.
2013 ? une année faste sur les actions des pays développés, moins sur les autres zones, et pas du tout sur les obligations.
2014 ? un peu de méfiance, après tant de bonnes performances, mais nous ne sommes plus dans l’œil du cyclone, les marchés et les gérants peuvent faire leur job : estimer les résultats des entreprises en fonction des différentes conjonctures économiques. Ce sera l’année du stock picking.
Nous développons ci-dessous les palmarès des indices mondiaux, des catégories d’actifs, et des fonds. C’est l’occasion de faire le bilan de l’année sur la planète.
Fin janvier nous aurons rencontré tous les gérants, et nous vous convierons à un compte-rendu sous forme de réunion téléphonique, pour les prospectives 2014.
BILAN PAR CLASSE D’ACTIFS – 2013 à fin décembre.
Sources :
Tableau Indices 2013. Très bien fait par Carmignac, il intègre en particulier l’effet change.
REVA ACTIFS Dec13 = Reva des fonds triés par Classes d’Actifs.
REVAS DES FONDS dec13 = le classique par Maison.
Les OBLIGATIONS:
Les obligations souveraines :
Le tableau des Indices sur les taux confirme qu’il ne fallait pas avoir d’obligations souveraines : les taux 10 ans US ont pris 130 points, les obligations correspondantes ont perdu environ 6%. En Allemagne, c’est 60 points sur les taux, environ -3% sur les papiers.
Le taux allemand à 10 ans termine à 1,80%, les taux US à 2,80%.
Les obligations d’entreprises :
Les taux des obligations émises par les entreprises « investment grade » (bon risque) ont perdu 47 points, donc les papiers se sont légèrement apprécié, mais c’est surtout les papiers émis par les entreprises « high yield » (haut rendement) qui ont performé, avec une baisse des taux de près de 200 points.
Les fonds obligataires référencés par Milo ont fait en moyenne + 4,44% (Réva Actifs)
Les fonds datés 2016-17 : entre 4 et 5% avec DNCA Rendement 2017, EDR Millesima 2016, R 2016, Oddo rendement 2017 et OFI Rendement 2016
Les fonds Obligations Privées : entre 6 et 7% avec Echiquier Oblig, R Euro Credit, Optimal Income
Les fonds Obligations Bancaires : entre 10 et 13% avec Axiom Oblig, et EDR Signature Financial Bonds
Les obligations convertibles :
Les fonds référencés par Milo ont fait en moyenne +10,79% (Reva Actifs)
Le moins bon : +6% avec OFI Conv Taux, dont on sait qu’il a un delta de moins de 20%, donc peu exposé.
Le meilleur : +17% avec R Convictions Conv Europe, dont on sait qu’il est très exposé aux banques.
Les ACTIONS
Actions Matières Premières :
C’est une mauvaise année, dans le Tableau Indices, au cadre Secteurs, les trois perdants sont les matières premières, les mines d’or et les matériaux de base. Comme souvent, les mines d’or amplifient le mouvement, perdant -57%, alors que l’once d’or n’a perdu « que » 27% sur l’année… En revanche le pétrole baril termine neutre, permettant aux actions des services pétroliers de profiter du marché des actions, l’indice sectoriel prend 22%.
Les fonds référencés par Milo sont en ligne…
Les pires sont sur l’or : Black Rock World Gold et Tocqueville Gold, à -50.
Le meilleur sur le pétrole : Sextant Peak Oil +25
Le généraliste Carmignac Commo se situe au milieu à -9%.
Actions Emergents :
C’est aussi une mauvaise année, selon les régions entre -5% (Asie hors Japon)et -19% (Amérique Latine). Notez l’indice de Sao Paulo au Brésil à -30%, Istanbul à -31%.
Les fonds référencés par Milo font 0 en moyenne, avec de fortes disparités :
Les moins bons : Franklin Templeton Asian Growth-12, Carmignac Emergents -6, OFI Europe de l’Est -7.
Le meilleur : + 11 avec Franklin Templeton Frontier Market
Les autres font autour de 0, entre -2 et +3.
Actions Europe :
En moyenne les indices Europe ont gagné +20%.
Les fonds référencés par Milo ont fait en moyenne 24,77% :
Les moins bons : autour de +15 avec EDR Selective Europe et Synergie, Renaissance Europe, Mandarine Opportunités. Trop orientés croissance…
Les meilleurs : frôlant les 40%, avec Echiquier Value, FF Nordic, Sextant PEA. Très value au contraire, c’était leur année !
Les très bons : autour de 30% avec Moneta, Odyssée, Mandarine Unique.
Les bons : entre 20 et 25% avec tous les Echiquier, Oddo Avenir, Mandarine Valeur.
Actions Monde :
En moyenne les indices ont gagné 17% (en Euro). Mentionnons le Japon, avec le retour du Nikkei à +56%, mais tempéré par l’effet dollar à +23%.
Les fonds référencés par Milo ont fait en moyenne 15,66% :
Le moins bon : autour de +6 avec Oddo Immobilier. Secteur particulier.
Le meilleur : autour de 30% avec EDR Selective World, rebaptisé EDR Global Value. Il comporte beaucoup d’actions US, et des values, ce qui explique sa perf.
Actions USA :
En moyenne les indices ont gagné 26%.
Les fonds référencés par Milo ont fait en moyenne 30,2% :
Le moins bon : +24 avec M&G American Fund.
Le meilleur : +35 avec FF America.
Les FONDS DIVERSIFIES
Mélange d’Actions et d’Obligations, ou d’autres stratégies pour limiter l’exposition actions, les fonds diversifiés se donnent des objectifs patrimoniaux de préservation du capital. En moyenne ils respectent des indices composés qui tournent autour de 50%d’actions pour ceux que nous référençons.
Les fonds référencés par Milo ont fait en moyenne 10,90% :
L’outsider : -14% sur Carmignac Emerging Patrimoine, sorti de tous nos portefeuilles en juillet. Il a combiné l’exposition aux émergents en actions, en obligations et en devises… mauvaise association.
Les moins bons : +1 à 3% avec les autres Carmignac Patrimoine, Euro Patrimoine et Profil Reactif.
Les outsiders à la hausse : + de 20% avec R Club, R Valor, Sextant Grand Large, tous exposés à 75% minimum en actions. Ne pas les perdre de vue à la baisse….ce ne sont pas des vrais fonds protecteurs..
Les meilleurs : +de 14% avec DNCA Evolutif, Evolutif PEA, Altivalor (Conservateur, dans tous vos PERP)
Les bons : + de 10% avec Moneta Long Short, Carmignac Investissement Latitude, Eurose.