L’indice CAC termine le mois de février à 4857, flat sur 2017.
Palmarès des marchés boursiers de la planète, dans l’ordre décroissant :
Les actions émergentes sont en hausse de +10% en moyenne (indice MSCI World Emergents), tirées par l’Argentine, le Brésil, Inde hong Kong, tous autour de 10% déjà.
Les actions américaines sont en hausse de +5% (S&P et Dow, mais le Nasdaq est à +10)
Les actions européennes sont entre 0 et 2% en moyenne, avec déjà quelques outsiders : Pologne +15%, Allemagne Suisse Pays bas +5%, Espagne +4%, Russie -4%,
Le principal évènement du début d’année est le mouvement de défiance envers l’Euro, et la France, à travers les taux. Le risque de voir la France quitter l’Euro (élection Le Pen ou gauche réunie) se paie dans le taux de l’OAT 10ans, à 1% contre le Bund 10 ans allemand à 0,30%. Le spread est passé de 55 à 70 bp en un mois, et reste chatouilleux.
Nous réajustons nos expositions marginalement, en particulier sur les PEA, où les actions Européennes risquent d’appréhender les élections, nous surpondérons alors les actions nordiques, et introduisons éventuellement des actions des pays de l’Est.
Nous conservons la zone Asie, et les fonds Emergents et Commodities pour ceux qui en ont.
Nous renforçons les actions internationales en général.
Nous évitons les obligations, bien sûr, en tout cas pas pour leur rendement, et attention aux erreurs sur les distorsions, H2O et Oaks Field ont payé cher le spread US/Allemagne ou le non redressement de la courbe US.
RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS
Chiffres de perf au 28 février 2017 – présentés dans l’ordre de la Réva par Actifs.
1 – Le monétaire : rien de nouveau, toujours négatif à -0,30%… – aucun intérêt (0 rendement).
2 – les actions – en moyenne +4% sur les fonds référencés
Actions matières premières :
BGF World Gold +6,74%
BlackRock World Mining +8%, Carmignac Commo +3%.
Les actions des Pays Emergents : garder.
Magellan +8,74%, CG Nouvelle Asie +9,52%, Carmignac Emerging Discovery +5,60%, Carmignac Emergents +7,39%, Aberdeen Smaller Cies +6,50%.
Les Actions Europe : garder.
Nos préférés : Moneta +1,71%, FF Nordic +7,92%, Sextant PME +2,94%
Echiquier Value +5,65%, Mandarine Valeur +1,62%, ça se calme un peu sur la value.
Mandarine Unique +4,57%, Renaissance Europe +2,79% , ils ont presque rattrapé leur retard de 2016.
Les actions internationales : garder.
Echiquier Global +6%, Comgest Monde +3%, M&G Global Dividend +5,42%, Premiumsphere +2,76%, EDR Global Value +3,23%
Les actions US:
EDR US Value&Yield +1,87%, FF America +3,15%, Franklin US Opportunities +8,84% (libellé en Euro)
3 – Les obligations et Diversifiés:
taux du 10 ans US à 2,48% (donc 18bp de plus qu’en décembre), 10 ans Allemand +0,27% (-3bp), 10 ans Japon +0,05% (+10bp) et 10 ans France 0,95% (+25bp)
Les obligations convertibles – en moyenne +1,57% – volatilité 8% – garder.
M&G Global Convertibles +2,37%, EDRF Europe Convertibles +0,54%, R Convictions Convertibles +1,86%.
Les fonds flexibles et diversifiés – en moyenne +0,87% – volatilité entre 6 et 12 – trier.
Les valeurs sûres : Sextant Grand Large +1,65%, Eurose +0,26%, Arty +0,98%, Carmignac Patrimoine +1,18%
H2O baisse, bientôt bon à acheter ! Moderato -1,81%, MultiStratégies -2,04%.
Les obligations Privées – en moyenne +1,83% – volatilité 5-6% :
Finalement pas si mal, mais plein de volatilité, ne pas les classer en sécuritaire.
M&G Optimal Income +0,93%, Echiquier Oblig +0,65%, R Euro Credit +1,45%,
M&G Global Macro Bonds +0,91%, EDR Bond Alloc +0,72%.
Les obligations Pays Emergents – en moyenne +4% – volatilité 12%:
Toujours en forme, comme les actions des mêmes pays… bizarre… pas facile à acheter.
Aberdeen Emerging Mkt Bonds +4,12%, EDR Emerging bonds +4,71%.