Le CAC a clôturé le mois de juin 2026 à 8 404 en hausse de 3% sur 2026, à peu près comme le Dax allemand +2%, ou le Footsie anglais à +5%. L’Eurostoxx, qui couvre toute l’Europe, gagne +9%.
Les marchés américains, S&P500 et Nasdaq, sont à 10/12%.
Sur la zone Asie Pacifique, les performances sont très inégales, entre la Corée +100% ou Taiwan +60%, et l’Indonésie -35%. La Chine fait +10% sur le CSI (indice domestique) mais -12% sur le MSCI China et HongKong. Et le Japon +40%.
La disparité des performances apparait aussi sur les secteurs : récemment les prises de profit sur le segment des semi-conducteurs ont bénéficié aux secteurs les plus défensifs, santé, consommation de base, ou banque/finance. La rotation sectorielle amorcée en février 2026 a continué, et comme souvent, les évènements militaires et géopolitiques ne servent qu’à appuyer ces points de rotation. Cela dit, la « correction » sur les techno et les semi-conducteurs est toute relative : la baisse de 10% ce mois-ci fait suite à une hausse de 100% sur les 6 mois précédents… Sur les megacaps techno : Ces sociétés ont désormais besoin de faire appel au marché pour financer leur croissance, en levant de la dette, comme Nvidia ; en émettant des actions secondaires, comme Alphabet, ou en faisant leur entrée en bourse, comme SpaceX, OpenAI ou Anthropic. Bulle ou pas bulle ? ça peut durer encore des mois, donc il ne faut pas rester à l’écart, mais on sent bien une certaine nervosité.
Les taux longs sont encore bien volatiles : le 10 ans US est monté à 4,60% au max mi mai, pour finir le mois de juin à 4,47%. La BCE a monté les taux de 25bps en juin, pas la Fed. Le dollar est resté assez ferme, autour de 1,15 aujourd’hui.
Coté matières premières, le pétrole est passé de 60$ fin 2025 à 120$ au max en mars, et 71$ aujourd’hui. L’once d’or était à 4300$ fin 2025, 5250 début mars, 4300 aujourd’hui, le dollar a un peu repris son rôle de valeur refuge, et il y a eu des facteurs techniques.
Notons que le bitcoin baisse toujours, à 58 000 en cette fin juin.
Vos portefeuilles :
En moyenne ils font sur la partie actions environ 5% sur l’Europe, et plutôt 5% sur les actions Monde, parce que nos mélanges ne sont pas corrélés à 100% aux indices. Nous avons gardé la techno mais aussi les défensives. Il faut rester diversifié, on n’est pas à l’abri de corrections violentes.
Coté taux, pour nos fonds datés nous attendons toujours, le nouveau discours de la FED sera moins lisible, la volatilité va continuer, et nous pensons avoir des occasions de prêter demain plus cher qu’à 4% sur le 5 ans.
MACRO ECO PO – (sources EDRAM, Piquemal, Echiquier, Tikehau)
En dépit des zigzags sur les prix du pétrole, les marchés ont progressé régulièrement depuis mars. L’accord de paix Trump-Iran et la réouverture du détroit d’Ormuz, la solidité des résultats d’entreprises et l’atténuation de l’inflation après le choc énergétique soutiennent une perspective positive sur les actions, incitant les investisseurs à rester investis, au-delà du bruit ambiant. Parallèlement, la fermeté du nouveau président de la Réserve fédérale (Fed) sur l’inflation renforce la confiance dans la politique monétaire malgré les chocs inflationnistes persistants.
Aux USA l’économie est résiliente, avec des prévisions de croissance du PIB de minimum +2% sur 2026 et 2027, soutenue par la demande privée et un puissant cycle d’investissement lié à l’intelligence artificielle (IA). La consommation américaine reste robuste, avec une forte concentration du patrimoine : les 10 % des ménages les plus aisés réalisent près de la moitié de la consommation, tandis que les baby-boomers détiennent 51 % de la richesse pour 20 % de la population.
Chez eux, le petit bémol est plutôt l’inflation, même si la stagflation n’est plus du tout à l’ordre du jour.
Kevin Warsh a pris ses fonctions à la Federal Reserve et ça va bouger : il a annoncé plusieurs groupes de travail, consacrés à la communication de la Fed, à son bilan, à la qualité des données macroéconomiques, aux implications de la technologie pour la productivité et l’emploi, ainsi qu’au cadre d’analyse de l’inflation. Sur la communication, le premier communiqué post réunion a été nettement plus court, moins analytique et a supprimé la « forward guidance ». Nous allons revenir aux années Greenspan (1987 – 2000), lequel disait « si vous m’avez compris, c’est que je me suis mal exprimé » (ils ont de l’humour à la Fed !). Donc il peut y avoir de la volatilité, et les anticipations de marché vont s’affronter, sur les arguments inflation ou pas, croissance ou pas, chômage ou pas…
Par ailleurs il a réaffirmé l’indépendance de la banque centrale, malgré les appels du pied de Trump pour baisser les taux.
Il a l’air assez décidé, ce monsieur Warsh.
En Europe, c’est beaucoup plus lisse et atone… la croissance potentielle de 1% devrait se maintenir, mais les perspectives ne sont pas tellement supérieures, le plan allemand tarde à se mettre en place, depuis février 2025, l’armement Européen ne tire pas tous les secteurs.
Et la BCE a monté de 25bps le 11 juin, alors que les chiffres d’inflation sont sortis cette semaine sous la cible des 2%. Autant dire que Mme Lagarde n’a pas le même succès que M. Warsh auprès des économistes et des marchés.
Donc c’est comme d’hab, finalement : les actions US font mieux que l’Europe, malgré les prises de profit sur les semi-conducteurs, parce que finalement, ça répartit les performances, et ça donne de l’air (et des fonds) sur le reste de la cote.
L’Or : l’once a bien baissé depuis janvier 2026, on est au plus bas de l’année en cette fin juin, à 4045. Plusieurs raisons sont avancées : certaines banques centrales comme la Turquie et la Russie ont stoppé leurs achats pour utiliser leurs réserves à défendre leurs monnaies, les flux spéculatifs se déplacent, entre bitcoin, techno, introductions en bourse (Spacex, bientôt Anthropic..). Nous conseillons de conserver les positions, le tandem Techno/Gold peut continuer de performer.
Les Pays Emergents : la disparité de performances des indices et l’évolution rapide de la composition de ces indices appellent quelques commentaires. (source Echiquier)
En introduction nous avons évoqué la Corée et Taiwan, parlons maintenant de la Chine. Le MSCI China est l’indice fabriqué par MSCI (Morgan Stanley). Il affiche -15% en dollars sur 2026, alors que le MSCI World progresse de 10%. Mais les actions domestiques chinoises cotées à Shanghai et Shenzhen (actions « A ») progressent d’environ 12% sur la période – c’est l’indice CSI. De plus l’indice des valeurs technologiques cotées à Shanghai (donc domestiques) gagne 70% en dollars sur 2026. La contre-performance boursière du MSCI Chine est en réalité moins celle de l’économie chinoise que celle d’un petit groupe de valeurs Internet concentrées dans la partie hongkongaise de la cote, telles que Tencent (-27%) ou Alibaba (-34%). Dans la partie industrielle liée à l’IA, et plus largement dans les technologies innovantes liées à l’électrification, la Chine compte de nombreuses entreprises qui pourraient constituer des concurrents sérieux aux champions occidentaux. Dans les semi-conducteurs, SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation) progresse de 33% en dollars. Cambricon Technologies (+ 80%) ambitionne de devenir pour la Chine ce que Nvidia est aux États-Unis. Ces entreprises bénéficient d’un marché domestique gigantesque et largement protégé par la volonté de Pékin de remplacer les technologies américaines. En outre, plusieurs entreprises de pointe ne sont pas cotées : DeepSeek dans l’intelligence artificielle, DJI dans les drones, ou Unitree Robotics dans les robots humanoïdes. Cela pourrait changer, elles figurent parmi les candidats potentiels aux introductions en Bourse chinoises des prochaines années, ce qui promet des épisodes boursiers très animés.
COMMENTAIRES PAR CLASSE D’ACTIFS chiffres de perf juin 2026 –présentés dans l’ordre de la Reva par Actifs –
1 – Le monétaire : 2,15% en Europe. La BCE a monté ses taux directeurs de 25 points de base le 11/06/2026, la fourchette est donc de 2,25% = taux de dépôt au j/j à 2,65% = prêt marginal. Le taux d’appel d’offres à taux fixe est à 2,40 – l’Ester a fixé à 2,15%.
2 – les actions – en moyenne +8,82% sur 2026 –
Matières Premières : on garde, mais ça a perdu 10% ce mois ci … - BGF World Gold -13% en dollar – EDR Goldsphere -7% – les autres métaux mieux, avec BlackRock World Mining +8%.
Pays Emergents : Les généralistes se portent bien avec Gemequity +27%, Carmignac Emergents +32%.
Pour votre culture financière, l’indice Coréen Kospi est à +100% sur 2026. Le plus haut était le 22 juin, depuis il a corrigé de 10%. Comme les semi-conducteurs… les valeurs les plus connues SK Nynix, Samsung, Daewon, Hyundai. Taiwan, c’est TSML, Formosa Plastics, Yuanta, Novatec – et plein d’autres que vous connaissons peu.
Aujourd’hui 40% des valeurs de l’indice MSCI Emerging sont en techno/IA. A eux seuls TSMC, SK Hynix et Samsung représentent un tiers de l’indice émergent. Ce qui change un peu nos réflexes : par exemple on pense toujours hausse des taux US = baisse devises émergentes, mais les flux d’achat des grosses entreprises tech et IA dans les pays émergents font rentrer des devises, qui deviennent moins liées au Dollar.
Europe : moyen… Eleva Euroland +15%, Echiquier Value +8%, FF Nordic +10%, Moneta MMC +5%, Echiquier Major +5%
Les smalls ont souffert: DNCA Archer +0%, Sextant PME -1%, Eleva Small +6%, Independance Small&Mid +2%.
Les Foncières ont reperdu: Axa Aedificandi +2%,
Et le fameux thème de la Souveraineté, avec Tikehau European Sovereign +5%, et Lazard Sovereignty +15%.
Actions Internationales : l’indice MSCI World fait +10%.
Les généralistes : Piquemal Glob Equities -1%, M&G Global Dividend +7%, Echiquier World +4%, le meilleur de la classe est Carmignac Invt +13%.
La techno moins sous pression que les indices, mais volatile dans le mois : FF Techno +14% – EDR Big Data +11, Pictet Digital +17%, Echiquier Space +26%
Les valeurs de santé et pharma reviennent ce mois ci, avec Pictet Biotech +20%, EDR Healthcare +3%,
Le luxe reste à la peine… Pictet Premium Brands -3%.
Les actions US: le FF America +4%, positionné sur les valeurs moyennes, à prix raisonnables. Un bon complément par rapport aux grosses tech des 7M.
3 – Les Obligations et Mixtes –
Taux du 10 ans US à 4,45% (contre 4,17 fin dec25) –
10 ans Allemand 2,85% (contre 2,85) –
10 ans France 3,65% (contre 3,55). Le spread France Allemagne est autour de 80 points.
10 ans italien 3,65%, à parité avec la France,
10 ans Japon 2,66% (contre 2,05). Et la BOJ a enclenché la hausse des taux : +25bps le 15 juin, elle avait fait +50bps en décembre 2025.
Les fonds flexibles et diversifiés – en moyenne +5% – volatilité 7% –
Eleva Absolute +4,5%, M&G Dynamic Allocation +5%, Moneta L/S +5% et le nouveau MidCap dynamique +8%
Les obligations crédit – en moyenne +1% – volatilité 7% :
Les généralistes : R CO Credit +1%, DNCA Alpha Bonds +1%
La catégorie « obligations High Yield » datés ou pas, et « obligations subordonnées » - Tikehau 2031 +1%, R Co Thématic Target 2029 +0,5%, Tikehau European HY +1%.
Les obligations Pays Emergents – en moyenne +5% – volatilité 10% –
FF Emerging +2% et EDR Emerging Sovereign +4%. Renforcer.
Les tops de l’année : Emergents, Space et Tech, Souveraineté Europe
Carmignac Emergents + 34% – (Gemequity +26%)
Echiquier Space +26%
Pictet Biotech +20%
Pictet Digital +17% (FF Techno +14%)
Lazard Sovereignty +15%
Les Flops : Or, Contrariants, Immobilier, Smalls.
BGF Gold Mining -12% – (EDR Goldsphere -7%)
Piquemal -1% – (RCo Valor -5%)
Axa Aedificandi +2%
Independance Small +2%