L’indice CAC termine le mois de septembre à 4448, en baisse de -4,07% sur 2016, flat sur le mois, encore.
Les événements marquants en fin de mois sont Deutsche Bank (premier test en réel sur les nouvelles règles de non-aide gouvernementale européenne aux banques) et le pétrole (rebond après la réunion d’Alger).
Les indices sont au même niveau, le jour de la photo de fin de mois, mais entre temps on a vu encore pas mal de volatilité, dans un intervalle d’environ 10%. Néanmoins il semblerait que nous sommes plutôt installés dans la partie haute du tunnel, sur le CAC autour de 4450, plutôt que 4100..
Ailleurs, les bourses Européennes (EuroStoxx -8% sur l’année) et le Japon (-13%) sont toujours en retard par rapport aux US (+6%) et aux pays émergents (+14%).
Les taux remontent un peu en Europe, sur des rumeurs de ralentissement des rachats d’actifs par la BCE : les taux 10 ans ont repris 30bp, moins négatifs donc !
Croissance mondiale atone, taux bas, révisions des BPA en hausse, ce n’est pas si mauvais pour les actifs risqués, et nous privilégions toujours :
1 – Les actions contre les obligations, et nous préparons 2017 avec des actions value Europe, en plus des Emergents.
2 – Hors marchés, hors volatilité, les investissements en Private Equity, pour les audacieux, ou en Tontine pour les profils prudents.
Les autres bourses Européennes sont en baisse de -2/-4% au Nord, de -8/-12% au Sud, alors que le Royaume Uni est en hausse de 7% !
Les actions américaines consolident à +5%.
Les Emergents se rattrapent, à +10% en moyenne : Brésil et Argentine +33%, Russie +25%, Mexique Chili +10%, Inde Taiwan + 10%, Chine interne -12%, Hong Kong +5%.
En bref, les actions internationales sont bien en positif, les Européennes sont à la traine.
L’or est à 1310$, le pétrole a remonté à 50$, le dollar à 1,12 contre Euro, et le Sterling rebaisse fortement en début de mois d’octobre.
RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS chiffres de perf au 31 aout 2016 – présentés dans l’ordre de la Réva par Actifs.
1 – Le monétaire : rien de nouveau, toujours négatif… – aucun intérêt (0 rendement), sauf pour la préservation du capital (0 risque).
2 – les actions – en moyenne +5,74% sur les fonds référencés
Actions matières premières : le mois d’aout a marqué un revirement à la baisse sur la plupart des matières premières. Métaux précieux et industriels, matières agricoles, coton, énergie… donc nos achats tests en juin ne sont pas fameux.
L’or est revenu à 1300 l’once, et les actions du secteur sont super volatiles : +75% sur BGF World Gold en baisse de 13% sur le mois !
BlackRock World Mining +37%, en baisse de 8% sur le mois, Carmignac Commo +8%.
Les actions des Pays Emergents : on rachète, on renforce.
Magellan +6%, CG Nouvelle Asie +6%, Carmignac Emerging DIscovery +11%, Carmignac Emergents +5%, Aberdeen Smaller Cies +15%.
Les actions Europe : sur 4500 de CAC, on est en embuscade… on n’a jamais vu sous nos niveaux d’achat de 4100 depuis fin juin. Pas facile d’acheter à 4550… il faudra si on casse franchement.
Nos préférés : Moneta -0,5%, FF Nordic +17%, en super forme avec énergie et émergents, Sextant PEA +10%, Sextant PME +13%
Echiquier Agressor -2% est toujours en retard, le gérant en est conscient, il revient sur les values. On le garde, Agressor, c’est quand même toujours du fond de portefeuille.
Mandarine Unique -3%, et Renaissance Europe -2% subissent toujours leur coté croissance.
Les actions internationales : garder, renforcer:
Echiquier Global -0,1%, Comgest Monde +0,5%, M&G Global Dividend +8%,(ça y est il revient !), Premiumsphere -1%, surtout si on croit aux emergents (luxe)
EDR Global Value +2% (commence à sortir la tête de l’eau… nous en avons peu de reste), EDR Global Healthcare -9% (pas bon les défensives en ce moment).
Les actions US: on allège plutôt, toujours dans l’idée de valorisations au top, pour des résultats moyens. Mais elles résistent… étonnamment :
EDR US Value&Yield +9%, FF America +5%, Franklin US Opportunities -4% (libellé en Euro)
3 – Les obligations et Diversifiés:
taux du 10 ans US = 1,55%, 10 ans Allemand = -0,03%, 10 ans Japon -0,04%.
Les taux évoluent toujours plus bas, par à-coups, avec une volatilité non négligeable, et les indices obligataires se retrouvent ainsi avec des performances year-to-date encore une fois impressionnantes : +6.2% pour l’Iboxx € corporates, +6.5% pour l’Iboxx € souverains, +6.5% pour l’Iboxx € high yield…
Les obligations convertibles – en moyenne -1,48% – volatilité 10% – garder pour le futur, mais la volatilité ne les aide pas…
R Convictions Convertibles -5%, M&G Global Convertibles +1%.
Les fonds flexibles et diversifiés – en moyenne 0,05% – volatilité entre 6 et 12 – trier…
Les valeurs sûres : Sextant Grand Large +7%, Altivalor (au Conservateur dans les PERP) +4%, Tikehau Cross Assets -0,48% (décevant… on attend un peu, et puis zou, on vendra), et Carmignac Patrimoine +2%%, mieux…
Les paris : H2O Moderato 3%, avec une volatilité de 15%… la version édulcorée de MultiStratégies -10% – volatilité près de 30% depuis 6 mois, pour ceux qui croient en lui.
Les obligations Privées – en moyenne 6% – volatilité 5-6% :
Le marché High Yield Européen a rebondi, comme prévu. Mais il y a de la volatilité, ne pas le classer en sécuritaire.
M&G Optimal Income +5%, Echiquier Oblig +5%, R Euro Credit +4%, Arty +2%
Un peu de M&G Global Macro Bonds +3%, pour le dollar devise.
Les obligations Pays Emergents – en moyenne +15% – volatilité 8%:
Beau rebond, avec celui des devises locales – on n’en a presque plus…
Aberdeen Emerging Mkt Bonds +16%, EDR Emerging bonds +19%.
La Reva des fonds est en ligne.